1930年代上海滩，风月场中，情场浪子谢易梵与交际花莫婕妤打赌：看谁能先让端庄的少妇杜芬玉沦陷。谢易梵使出浑身解数亲近杜芬玉，不料竟假戏真做，陷入真爱。而莫婕妤则嫉妒生恨，暗中设局。当情欲与真心交织，这场游戏最终以悲剧收场。杜芬玉名节尽毁，谢易梵在救赎中殒命，莫婕妤也难逃孤独。影片深刻展现了人性在爱、欲、权之间的挣扎与毁灭。