在1920年代的好莱坞，默片巨星杰克·康拉德与新人内莉·拉罗伊相遇于一场荒诞派对，两人迅速成为时代宠儿。然而，随着有声电影技术的崛起，默片明星的黄金时代戛然而止。杰克无法适应变革，沉溺于酒精与毒品；内莉则因放荡不羁的个性被制片厂抛弃。墨西哥移民曼尼从底层混迹至片场助理，目睹了行业辉煌与残酷。三人的命运在电影工业的洪流中交织，最终走向不同的终点。影片以夸张的场面和疯狂的笑闹，揭示了梦想背后的代价，以及好莱坞永恒的权力游戏。