《梦魇三》讲述主角艾伦陷入一场无法醒来的噩梦循环。每次入睡，他都会回到妻子车祸死亡的现场，但细节却不断变化。他发现这些噩梦与一本古老典籍有关，书中记载了通过梦境改写现实的禁忌法术。艾伦试图利用噩梦中的线索拯救妻子，却逐渐分不清梦境与现实。当他终于找到破解循环的关键时，发现这一切竟是自己的执念创造的幻象。电影通过扭曲的时间线和超现实的视觉风格，探讨了创伤、执念与自我救赎的主题。最终，艾伦选择接受现实，噩梦才真正终结。